Vorteile eines Multi-Manager-Ansatzes

Investments in Real Estate Private Debt können aufgrund zahlreicher positiver Eigenschaften der Asset­klasse eine attraktive, langfristige Ergänzung für die Investmentportfolien institutioneller Investoren darstellen. Im Vergleich zu Eigenkapitalinvestitionen bieten Finanzierungen einen ­defensiveren Ansatz im Immobilienmarkt, da das investierte Eigenkapital einen „Puffer“ im Falle negativer Wertentwicklungen bietet. Getrieben durch die Natur der Assetklasse sorgen u.a. Illiquiditäts- und Komplexitätsprämien für attraktive Risiko-/Renditeverhältnisse. Investoren profitieren außerdem von einer geringen Bewertungsvolatilität, regelmäßigen Ausschüttungen und festen Laufzeiten von Investments.

Es ist davon auszugehen, dass der regulatorisch getriebene Rückzug von Banken aus dem Immobilienfinanzierungsmarkt und damit die Umschichtung in Richtung Alternativer Finanzierer in Europa in den nächsten Jahren weiter anhält bzw. sich in einem volatilen Marktumfeld weiter verstärkt. Insbesondere im Vergleich mit den Marktanteilen Alternativer Finanzierer im Vereinigten Königreich oder den USA zeichnen sich mittel- bis langfristig erhebliche Wachstumspotenziale für den Real Estate Private Debt Markt in Kontinentaleuropa ab. Dies unterstreicht, dass es sich bei Real Estate Private Debt um eine Assetklasse handelt, die trotz hoher Zuwächse in den letzten Jahren weiterhin am Beginn ihres Lebenszyklus steht.

Die Manager- und Fondslandschaft in der Assetklasse Real Estate Private Debt ist durch eine hohe Heterogenität charakterisiert. Die starke Marktdynamik, die hohe Investorennachfrage in den letzten Jahren sowie die mittel- bis langfristige Wachstumsperspektive für Real Estate Private Debt in Europa haben zu einem starken Anstieg der Anzahl von Real Estate Private Debt Managern geführt, deren Plattformen und Ansätze sich deutlich voneinander differenzieren. Die derzeit investierbaren Produkte der Manager umfassen eine weite Bandbreite an Investmentmöglichkeiten von hochspezialisierten, geographisch und/oder sektoral fokussierten Ansätzen bis hin zu generischen, sektor- und länderübergreifenden Strategien. Hier gilt es, die angestrebten zu finanzierenden Objekte und die Finanzierungsstrukturen in der jeweiligen Strategie genau zu verstehen, um das Rendite-Risiko-Profil zu beurteilen und adäquat in den Gesamtmarkt einzuordnen. Zusätzlich sollte die Gebührenstruktur nicht nur in der absoluten Höhe, sondern auch in der Ausgestaltung und unter Berücksichtigung der Interessen der Investoren geprüft und bewertet werden. Zusammenfassend sind die kontinuierliche Marktbeobachtung, ein stabiles Netzwerk und ein stringenter Investmentprozess in diesem heterogenen Marktumfeld erfolgskritische Faktoren.